Финансовый риск

Финансовый риск — это дополнительный риск, налагаемый на держателей обыкновенных акций в результате решения о финансировании путем привлечения заемного капитала или за счет привилегированных акций. Риск — неотъемлемое свойство деятельности предприятия. Это — производственный риск. Финансовой леверидж — использование займов и привилегированных акций — приводит к тому, что производственный риск, сосредоточивающийся на держателях обыкновенных акций, возрастает. Например, 10 человек решили организовать предприятие. Уже на этот момент присутствует какой-то производственный риск. Если акционеры предприятия формируют свой капитал только за счет продажи обыкновенных акций и каждый из 10 участников покупает по 10% акций, то все 10 инвесторов принимают на себя равные доли производственного риска. Предположим, что капитал предприятия на 50% заемный и на 50% акционерный: пять кредиторов предоставляют предприятию заем, а другие пять инвесторов на свои средства приобретают акции. В этом случае акционеры будут нести на себе весь производственный риск, так что обыкновенные акции будут вдвое более рисковыми, чем они были бы, если бы предприятие финансировалось только за счет акционерного капитала. Таким образом, привлечение займов — смешанное финансирование, оно сосредоточивает производственный риск фирмы на ее акционерах.. Однако привлечение займов повышает и доход инвесторов на вложенный капитал, если, конечно, деятельность предприятия безубыточна.

Теги:

Метки: