-

Рынок обыкновенных акций

Окт 7, 2009 in Обыкновенные акции

Акции малых предприятий принадлежат нескольким людям, обычно менеджерам. Это акционерные общества закрытого типа, их акции называют акциями, размещаемыми по закрытой подписке. Акции крупных предприятий принадлежат многим инвесторам, большинство которых не принимают активного участия в управлении. Это открытые акционерные общества, их акции размещают по открытой подписке.
Акции небольших предприятий открытого типа не регистрируются на бирже. Они циркулируют на внебиржевом рынке. Принято говорить, что они не включены в листинг. Большинство более крупных предприятий открытого типа прибегают к листингу на бирже. Принято говорить, что они включены в листинг на соответствующей фондовой бирже. В смысле рыночной стоимости ежедневно совершаемых сделок фондовые биржи занимает важное, но теперь уже не господствующее положение, как это было еще в 90-х годах XX в. Множество акций продаются на внебиржевом рынке, причем электронная торговля акциями между участниками внебиржевого рынка дает им многие преимущества, которыми раньше пользовались только организованные биржи.
Рыночные сделки с акциями можно подразделить на три типа: 1) первоначальное размещение акций фирмами закрытого типа по открытой подписке — рынок акций новых выпусков; 2) повторный выпуск акций предприятий открытого типа — первичный рынок; 3) находящиеся в обращении акции компаний открытого типа — вторичный рынок.

Метки:

 
-

Теория арбитражного ценообразования

Окт 7, 2009 in Финансовый менеджмент

Доходность акций, как и риск получения доходов по ним, зависит не от одного, как предполагалось выше, а от многих факторов. В связи с этим Стивен Росс предложил метод учета влияния нескольких факторов на доходность и риск получения доходов от акций, названный теорией арбитражного ценообразования (Arbitrage Pricing Theory - APT).
Концепция APT предусматривает возможность включения любого количества факторов риска. Доходность рынка зависит от множества факторов, таких, например, как экономическая ситуация в стране, оцениваемая валовым внутренним продуктом, стабильность мировой экономики, темп инфляции, изменения в налоговом законодательстве. Акции различных компаний неодинаково подвержены влиянию этих факторов. Часто полагают, что доходность всех акций зависит от небольшого числа факторов риска, например, от инфляции, объемов промышленного производства и степени неприятия риска — цена риска принимается в размере разницы в доходах по низкодоходным государственным облигациям.

Метки: , ,